近九成货币基金7日年化收益率低于2%

  近九成货币基金7日年化收益率低于2%记者 张玲

  6月以来,总规模超13万亿元的货币基金市场收益呈现震荡走低态势,近九成产品的7日年化收益率低于2%。

  多位业内人士表示,货基主要投资于短期货币工具,受债券收益率持续下行影响,基金收益呈下跌趋势。长期看,由于降息可能性仍在,货币基金收益或继续下跌。

  近九成货基收益率跌破2%

  数据显示,截至6月21日,全市场货币型基金(仅统计A类份额)7日年化收益率均值为1.6%,较1月初的2.34%下降超70个BP;近九成产品7日年化收益率低于2%,仅3只产品收益率高于3%;多只产品7日年化收益跌破1%,最低下探至0.49%。对比今年年初,当时八成产品收益超过2%,最高收益率达到7%。

  代表产品余额宝6月20日的7日年化收益率跌至1.53%,而年初时一度高达2.453%。

  对此,民生加银基金经理郑雅洁表示,今年以来实体融资需求较弱,银行间流动性较为充裕,债券收益率持续下行。货币基金采用摊余成本法进行估值且持有的资产期限较短,在进行资产再配置时遇到收益率下行,因此收益呈现持续下跌态势。

  汇成基金研究中心认为主要原因是3月份以来债市短端利率下行明显,短端资产价格快速回落;银行存款利率走低,而货基主要投资短期货币工具,一般为平均期限120天的国债、同业存单、定存、短融等,其可配资产收益降低,导致货基收益降低。

  对于货基后续的收益表现,汇成基金指出,长期来看,经济恢复仍需宽松货币环境配合。随着禁止“手工补息”等影响逐渐减弱,央行下半年实施降准、降息的空间将逐步打开,预计货基收益率会随之下行。

  “后续货币基金收益率是否会继续下跌,主要取决于资金面以及短端债券类资产的收益率走势。”郑雅洁分析称,短期来看,经济基本面有走弱迹象,货币政策预期将维持相对宽松。受制于“防空转”以及汇率压力,资金利率将维持在相对均衡的水平,货币基金收益率短期内可能相对平稳。中期看,随着外部压力减轻,国内降息仍存可能,货币基金收益可能会继续下跌。

  多举措提升产品收益

  尽管年内货币基金的收益整体呈现下跌趋势,不过资金仍在持续涌入。根据中基协披露的数据,截至今年4月底,公募市场货币基金合计规模达13.43万亿元,较去年末增加2.16万亿元。

  “由于风险资产价格下行,投资者对未来预期偏弱,风险偏好降低,更加寻求相对‘安全’的资产。”郑雅洁认为,货币基金收益出现下滑,但产品风险相对较低、流动性较好,仍具有一定的吸引力。此外,随着银行存款利率不断下调,一些存款也开始转向货币基金。

  汇成基金分析称,货币基金收益下滑一方面是季节性原因。根据历史经验,货币基金规模一般会在一季度冲高。不过,此次回升规模创历史新高,反映出市场对于货基的需求仍然较强。“手工补息”取消,在债市震荡及存款搬家的背景下,机构仍然处于欠配状态,部分资金选择配置确定性较高的短期资管产品,如货基、短债基金等。

  利率下行背景下,货币基金应如何提升产品收益?

  郑雅洁表示,当前债券收益率处于历史较低水平,但经济基本面偏弱仍对债券牛市有所支撑。因此,将保持一定的久期和杠杆率水平来提升产品收益率。

  后续操作上,汇成基金表示,一方面会在严控信用风险的基础上,适度信用挖掘或拉长产品久期;另一方面,若三季度债市出现调整,将尽量把握机会,积极配置或灵活交易博取市场波动带来的收益。

  “对于投资者来说,首先要把握买卖时机,在利率较高或预测利率上升时,可增加货基配置,以获取更稳定的收益。”汇成基金表示,其次要关注长期投资,在短期产品无法满足收益要求时,可选取优质中长期债基长期持有,比如,中长期信用债基就更符合当下的市场行情。最后是多元化投资,在固收投资的基础上增加含权资产,如二级债基、偏债混合基金等,以赚取权益市场的贝塔。

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