上证报中国证券网讯(记者王彭)近期港股市场大幅反弹后，部分港股资金出现了切换，涨幅较高的板块由科技成长转为高股息板块。鹏华恒生中国央企(QDII)基金经理余展昌表示，恒生中国央企指数的亮眼表现主要是受到多重利好因素影响。
在余展昌看来，首先是外部环境的改善，近期以日元为代表的海外货币贬值严重，部分资金回流港股和A股，美国经济数据的回落提升了降息预期，对资金的回流也起到了推动作用。其次，由于国内各项经济数据改善，经济复苏预期向好，外部机构也因此上调了对港股的评级。再次，目前全球都进入到“便宜钱”时代，拥有稳定分红的公司自然能够享受一定的溢价，而且新“国九条”的发布也进一步提升了分红的重要性，受益于央企改革背景与市场对高分红资产的追逐效应及其确定性溢价，港股展现出了更多的估值抬升逻辑。
另外，余展昌认为，恒生中国央企指数成分股也自带优势。数据显示，指数内占比前三的行业分别为银行、能源和电信。具体来看，受经济结构影响，我国银行板块防御属性明显，在市场风险偏好下降时具有突出表现；能源板块近期涨势也相对明显；电信板块因为受数字经济驱动，短期内呈现出较为显著的成长性。因此，恒生中国央企指数虽然在弹性方面不如恒生指数，但在后者回调时，反而能展现出攻守兼备的特征。
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