电解铝：宏观情绪提振及库存持续去化 铝价反弹

【主要观点】供应端，国内电解铝运行产能已逼近天花板，区域铝水转化率维持高位，铝水直接用于下游加工，使得铝锭产出增量受限。其中，云南水电恢复不及预期，西南铝锭外运量下降，加剧区域市场供应紧张局面，对铝价形成底部支撑。需求端呈现明显分化态势。内贸方面，铝材行业逐步